Funciones monetarias e instrumentos de control

El aumento descontrolado de los precios tiene varias implicaciones negativas para la economía. Si los precios aumentan constantemente, resulta difícil para una familia saber cuánto dinero requiere para adquirir los bienes que necesita, o si el valor de su dinero es el mismo para comprar lo que acostumbra; las empresas no pueden hacer una estrategia de negocios al desconocer el monto en el que se incrementarán sus insumos, además se ven forzadas realizar frecuentes cambios de precios, lo que les genera costos; en las negociaciones salariales, los trabajadores tendrían que prácticamente adivinar cuanto subirán los precios el año entrante para hacer sus peticiones y lo más probable es que decidan cubrirse contra la inflación esperada pidiendo aumentos cada vez mayores, avivando la espiral inflacionaria; los inversionistas no podrían determinar razonablemente los niveles de tasas de interés ni los rendimientos de sus inversiones, por lo que podrían postergarlas o cancelarlas. Una mayor variabilidad en los precios relativos provoca severas distorsiones e ineficiencia en la asignación de los recursos, lo que a su vez se traduce invariablemente en una pérdida de competitividad y de actividad económica.

Así, con aumentos generalizados y constantes de precios la planeación económica resulta difícil e incierta, lo que inhibe las inversiones productivas y el empleo, limita la formación de patrimonios y el ahorro, e impide la construcción de obras de infraestructura que requieren de un plazo largo para su realización. Desafortunadamente, varios países (entre ellos México) han padecido de periodos de inestabilidad de precios, con las consecuencias adversas que este fenómeno tiene asociadas. Precisamente la experiencia previa ha permitido consensuar, entre círculos académicos y de gobierno, el hecho que para obtener mayores niveles de inversión y de crecimiento económico, así como y mejores niveles de vida, es necesario contar con un entorno de estabilidad de precios que permita la planeación económica y mantenga el valor del dinero a lo largo del tiempo. Por lo anterior, el objetivo principal del Banco de México es el de procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional, tarea que se logra con la estabilidad de precios.

En lo referente a los instrumentos de manejo monetario, el Banco podía fijar la tasa de descuento, dentro de ciertos límites, con el fin de regular el volumen de cartera redes contable a los bancos comerciales. Tenía también capacidad para establecer las condiciones que debían cumplir los pagarés redes contables, atribución que le permitía afectar las tasas de interés, limitando las operaciones de redescuento a aquellos bancos que cobraban determinadas tasas activas máximas de interés, y rechazando aquellas que superaran en tres puntos porcentuales o más, la tasa de descuento fijada por el Banco de la República.

Desde la creación del Banco, hasta los años 30, el sistema monetario del país estuvo sujeto al patrón oro, o sea, que la unidad monetaria estaba referida al metal precioso y el billete emitido por el Banco era convertible. La capacidad efectiva para regular la cantidad de dinero en circulación no era muy grande, pues el principal instrumento con que se contaba era la tasa de redescuento, a través de la cual se limitaba el crédito; sin embargo, la aplicación de esta herramienta debía efectuarse dentro de límites precisos y bajo cuantías que no podían exceder una tercera parte del capital pagado y de las reservas del Banco de la República. De igual manera, los préstamos al Gobierno Nacional estaban restringidos a un 30 % del capital pagado y reservas. Por su parte el encaje, como elemento monetario, tenía una utilización muy limitada, puesto que sólo podía variarse por normas con fuerza de ley, restricción que sólo se modificó en 1951 y comenzó a emplearse confines de manejo de los medios de pago, aunque desde 1948 se había dado autorización a la Junta Directiva para su fijación.

RESERVAS Y OPERACIONES DEL MERCADO ABIERTO

Como un instrumento de política monetaria las reservas, se supone, que son útiles porque reducen la necesidad de intervención del Banco Central, contribuyendo a estabilizar las tasas de interés en el mercado monetario,especialmente cuando el principio de reservas promedio está en vigencia. Hay varios factores que han sido consideradoscomo responsables por la reducción del rol delas reservas requeridas como instrumento depolítica monetaria. En primer lugar, muchos bancos centrales han modificado sus procedimientos operativos centrándolos en el control de las tasas de interés a corto plazo más que en el nivel de disponibilidades de fondos prestables por parte de los bancos. Las dificultades en el control de un agregado monetario como objetivo intermedio se han acrecentado en la medida que los mercados financieros internacionales se han ido desarrollando. Con la integración de los mercados mundiales, los bancos pueden fondear casi cualquier demanda de créditos reduciendo el efecto de las políticas internas delos bancos centrales basadas en el racionamiento de los fondos internos. En este sentido, la política monetaria moderna trabaja indirectamente, descansando en las implicaciones que los cambios en las tasas de interés tienen sobre los objetivos monetarios y no en la incidencia de la cantidad de dinero. 

En segundo término, en muchos países el aumento de la autonomía del Banco Central ha ido aparejada con la reducción del financiamiento de los déficit fiscales, con lo cual se ha reducido la necesidad de proveer un canal relevante de absorción de las expansiones de la base monetaria de origen fiscal. Además,las innovaciones financieras han hecho a los encajes legales menos efectivos al crearse nuevos sustitutos de los activos sujetos a los coeficientes de reservas.Otro elemento que se ha mencionado para explicar la tendencia observada a la reducción del uso de los coeficientes de reservas como instrumentos de política monetaria tiene que ver con las mejoras de eficiencia en la gestión del negocio bancario. Esto es especialmente importante en el caso de las economías más desarrolladas, caracterizadas por bajos costos asociados a la actividad de los intermediarios financieros (costos de procesamiento de información y evaluación de los créditos así como los costos de monitoreo de los deudores).Naturalmente, estas mejoras de eficiencia se tienen que reflejar en coeficientes de reservas requeridas más bajos que en las economías donde el sistema es menos eficiente. En este sentido, es posible demostrar que el nivel óptimo de reservas esta inversamente relacionado al grado de desarrollo financiero de una economía (Di Giorgio, 1999).Como consecuencia de este conjunto de razones, las reservas requeridas ya no son esenciales para conducir la política monetaria,especialmente si el Banco Central es lo suficientemente flexible para modificar y gestionar los mecanismos existentes para proveer liquidez al sistema. Lo que, porsupuesto, requiere un desarrollo institucional y del mercado de reservas.

 

 

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Propiedades del Dinero en curso legal

Para que un objeto se convierta en dinero debe reunir, en mayor o menor medida, las propiedades que se describen a continuación:.

 

Depósito de valor: Esta es la propiedad esencial del dinero. Si una mercancía es un medio de pago generalmente aceptado hoy, pero las personas que lo usan no están seguras de que vaya a seguir siendo aceptado en el futuro, esto quiere decir que es muy difícil que la mercancía se vuelva dinero. 

Identificabilidad: Para que un objeto se use como medio de pago, tiene que ser fácilmente reconocible. En las economías que utilizaban vacas como medio de pago, la identificación del dinero no planteaba problemas. Los metales, en cambio, son más fáciles de identificar, porque tanto su peso como la composición de las aleaciones pueden modificarse con relativa facilidad. Imagínense cuando las vacas legaban a pesar 300 kilos.. si su peso estuviera representado en valor monetario..hubiera sido un gran problema.. así pues el papel moneda es el ejemplo de la importancia de la identificación del dinero para facilitar su identificación y evitar falsificaciones.. esto es más sencillo que pesar a cada vaca.. 

Durabilidad: Para que un objeto sea un buen depósito de valor tiene que ser duradero, para que se lo pueda usar en múltiples transacciones

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“La política es…

“La política es el arte de buscar problemas, encontrarlos, hacer un diagnóstico falso y aplicar después los remedios equivocados”. Groucho Marx

“Las cadenas de la esclavitud solamente atan las manos: es la mente lo que hace al hombre libre o esclavo”. Franz Grillparzer

Atrevida- Cautelosa Paciente- Nerviosa Escéptica- Creyente Apacible-Vivaz interesante-indiferente Dinámica-Pasiva Efusiva-Descastada Orgullosa-Modesta Fiel-Inexacta…